Tendences sēklu un agrīnās stadijas finansēšanā – TechCrunch


Mēs esam nolēmuši atgriezties no pāris minūtēm, lai veiktu pārskatu par sēklām un agrīnās stadijas finansējuma tendencēm pēdējo desmit gadu laikā ASV dibinātajiem uzņēmumiem.

Esmu diezgan pārliecināts, ka mēs visi varam piekrist, ka jaunizveidoto uzņēmumu vide pēdējo 10 gadu laikā ir būtiski mainījusies, īpaši divos galvenajos veidos:

  1. Sēklu finansējuma kā savas klases attīstība;
  2. Investīciju izaugsmes posma paplašināšana.

Mēs esam redzējuši arī nesenās bažas, kas radušās saistībā ar Mark Suster, UpFront Ventures partnera, finansējuma samazināšanos, jo nav bijis samērīgs pieaugums agrīnā stadijā (A un B sērija), lai apmierinātu šo izaugsmi. sēklu finansēti uzņēmumi. To bieži izsaka kā A sērijas krīzi.

Tātad ar riska finansējumu visaugstākajā līmenī, kā arī pieaugošo pieaugumu supergiantās kārtās, tagad šķiet piemērots laiks šāda veida pārskatīšanai.

Posma iestatīšana

Pirmkārt, nosakiet mūsu analīzes posmu un paskaidrojiet, kur mūsu dati nāk no dažiem ātriem faktiem:

  • Aptuveni 1 miljonu ASV dolāru apjomā var būt visgrūtāk iegūt pietiekami daudz, jo nav ziņots par daudziem eņģeļiem un pirmssēklu darījumiem.
  • Par laimi, Crunchbase ir “aktīva dibinātāja kopiena”, kas papildina agrīnās stadijas finansējumu.
  • Ar “aktīvo dibinātāju kopienu” mēs atsaucamies uz daudziem dibinātājiem, kas aktīvi darbojas Crunchbase, pievienojot savu uzņēmumu, kā dibinātājus, un to finansējumu.
  • Aptuveni 47 procentus ASV finansējuma, kas nepārsniedz 5 miljonus ASV dolāru, papildina ziedotāji, kas atšķiras no mūsu analītiķu komandām, kas apstrādā ziņas, izseko čivināt un strādā tieši ar mūsu riska partneriem.
  • Šim pētījumam mēs izmērām ASV finansējuma kārtas pēc lieluma, lai norādītu posmu.
  • Ņemot vērā pašu ziņoto sēklu finansējuma lielo procentuālo daļu, ir jāiekļauj dati, kas pievienoti pēc ceturkšņa beigām.
  • Šā iemesla dēļ mēs izmantojam prognozētos datus daudziem Crunchbase ceturkšņa ziņojumiem, lai precīzāk atspoguļotu nesenās finansēšanas tendences. Tālāk redzamajām diagrammām mēs izmantojam faktiskos datus, ar dažiem noteikumiem par datu nobīdi, apspriežot tendences.

Tagad aplūkosim tendences.

Kritumi, kas ir mazāki par 1 miljonu ASV dolāru, samazinās

Kopš 2014. gada mēs esam redzējuši lielākoties divciparu skaita samazināšanos mazāk nekā 1 miljona ASV dolāru raundos katru gadu – spēcīgs posms no 2008. līdz 2014. gadam, kad mēs redzējām divciparu pieaugumu.

2018. gadā sēklu finansējums tiek skaitīts, un summas, kas mazākas par 1 miljonu ASV dolāru, ir samazinājušās attiecīgi par 2015. gadu – attiecīgi 41 un 35%. Ņemot vērā, ka šajā posmā datus var pievienot ilgi pēc kārtas, mēs novērtējam, ka 2018.gadā, salīdzinot ar 2017. gadu, varētu būt par 20 procentu punktiem lielāks relatīvais pieaugums.

Ja mēs to izdarīsim, 2018. gada sēklu finansējums tiek skaitīts un summas, kas ir mazākas par 1 miljonu ASV dolāru, ir samazinājušās, salīdzinot ar 2015. gadu – attiecīgi 30 un 23%. Citiem vārdiem sakot, sēklas, kas ir mazākas par 1 miljonu ASV dolāru, ir tuvākas 2012. un 2017. gada līmenim.

1 miljons USD līdz 5 milj

No 2008. gada līdz 2015. gadam saruka no 1 miljona līdz 5 miljoniem ASV dolāru, kas ir vairāk nekā trīs reizes lielāks par summu un gandrīz trīs reizes lielāks. Pieauguma pieaugums apstājās no 2015. gada. Tomēr pēdējos trijos gados mēs neredzam būtisku lejupslīdi. Iegūtie dolāri ir stabili 7,5 miljardu ASV dolāru apmērā no 2015. gada līdz 2017. gadam. Skaitļi un summas ir samazinājušās 2018. gadā no 2015. gada augstuma par 12 procentiem par darījumu skaitu un 6 procentiem par summām.

Pie Crunchbase mēs vienmēr esam piesardzīgi ziņojot par lejupejošām tendencēm pēdējā gada vai ceturkšņa laikā, jo dati ieplūst pēc pēdējā laika perioda beigām. Ja tendence ir lielāka laika periodā, tas ir spēcīgāks signāls tirgus maiņai. Pamatojoties uz datiem, kas turpinās pievienoties pēc gada beigām par iepriekšējo gadu, mēs vērtējam aptuveni 10 procentu punktu pieaugumu salīdzinājumā ar 2017. gadu. Tas 2018. gadā būtu aptuveni līdzvērtīgs 2017. gada kārtām un nedaudz palielinātu summu.

Sēklu fondi ņem lielākas likmes

Kāpēc sēklas saplīst? Sēklu ieguldītāji ziņo, ka vairāk darījumi ir mazāki. Vai arī tad, kad tie iegūst nozīmīgākus turpmākos līdzekļus, tie dara vairāk dolāru vienā un tajā pašā darījumu skaitā. Sēklu fondiem ir jāiegūst pietiekams pašu kapitāls, lai iegūtu nozīmīgu ieguldījumu, ja starta laikā izdzīvos nākamās kārtas. Sēklu fondi iegulda mazāk uzņēmumu, lai iegūtu vairāk pašu kapitāla.

Lielāki riska fondi veic mazāk aktīvu lomu sēklās

UpFront Ventures Suster (iepriekš minēts) arī runā par lielākiem riska uzņēmumiem, kas kļūst mazāk aktīvi sēklās, jo ieguldījumi sēklu stadijā var ierobežot to spēju ieguldīt konkurētspējīgos jaunizveidotos uzņēmumos, kas parādās kā pieaugošie sāncenši konkrētā nozarē. Būtiskāku līdzekļu pieaugums uzņēmumā ļauj uzņēmumiem redzēt darījumus, pirms tie iegulda, iespējams, maksā vairāk, lai iegūtu vajadzīgo pašu kapitālu, un ļaujot jaunizveidotajiem uzņēmumiem nepalielināties tik ātri, ka tie neizdodas vai iegūs.

Kā norāda Freds Vilsons no Union Square Ventures: „Pirmajos piecos gados šī desmitgades laikā mēs redzējām tirgus sēklu daļu eksplodēt. Šīs desmitgades pēdējos piecos gados mēs redzējām, ka tirgus izaugsmes daļa eksplodē. Bet pēdējo desmit gadu laikā vidējā daļa, tradicionālais riska kapitāla tirgus, nav daudz mainījusies. ”

Vidū aug

Vidējā, A un B sērija (kas bija pirmā institucionālā nauda), 5 miljonu ASV dolāru līdz 10 miljonu ASV dolāru tirgus ir gandrīz dubultojies, bet tas ir noticis no 2008. līdz 2018. gadam. lēnāk nekā ap 5 miljoniem ASV dolāru. Pieaugums ir turpinājies pagājušajā gadā. Kopš 2015. gada kārtas ir nedaudz samazinājušās uz vienu gadu, un pēc tam turpinās pieaugt 2017. un 2018. gadā. Skaitļi no 2015. gada palielinās par 17 procentiem un dolāriem par 18 procentiem.

10 līdz 25 miljonu dolāru raundi pieaug

10 miljonu ASV dolāru un 25 miljonu ASV dolāru raundi ir palielinājušies par 11 gadiem par 73 procentu punktiem un par 78 procentu punktiem. Tas ir lēnāks temps nekā 5 miljoniem ASV dolāru līdz 10 miljoniem dolāru raundiem, bet turpina pieaugt gadu no gada.

Sēklas nogatavojas

Sēklas ir sava klase, kas šeit paliek. Patiešām, šķiet, ka pirmssēklu, sēklu un sēklu paplašināšanai ir īpaša dinamika. No 600 plus aktīvajiem sēklu fondiem, kas piesaistījuši fondu zem 100 miljoniem ASV dolāru, gandrīz puse ir piesaistījuši vairāk nekā vienu fondu. Pēdējos trijos gados ASV mēs neesam redzējuši, ka sēklu fondi ir samazinājušies par 100 miljoniem ASV dolāru un mazāk.

Secinājums

Kad mēs ņemam vērā datu nobīdi, tiek prognozēts, ka dolāri par mazāk nekā 5 miljoniem ASV dolāru būs 8,5 miljardi ASV dolāru, kas ir tuvu augstumam 2015. gadā 8,6 miljardu ASV dolāru apmērā. Darījumu skaits ir samazinājies no augstuma par piektdaļu, kas nozīmē, ka ASV sākumā ir mazāk sēklu finansētu startu. Ja kapitāla palielinājums ir lielāks par 5 miljoniem ASV dolāru, turpina pieaugt mazāk sēklu fondu dibināšanas uzsākšana pirms A sērijas piesaistīšanas. iespēja gūt panākumus, kas ir labs sēklu fondiem un visbeidzot visai ekosistēmai.