Vai tas tiešām ir valūtas karš vai tikai tantrīts?



<div _ngcontent-c15 = "" innerhtml = "

Kāds Ķīnas bankas darbinieks saskaita ASV dolāru rēķinus pie bankas kases Nantongā Ķīnas austrumu Jiangsu provincē 2019. gada 6. augustā.

STR / AFP / Getty Images

Kopš Ķīnas Tautas banka (PBOC) ļāva juaņai 11. augustā pārspēt drausmīgo 7 līmeni līdz dolāram, tintes upes plūda, atsaucoties uz jaunu domstarpību jautājumu starp ASV un Ķīnu, proti, izmantojot valūtas, lai iegūtu konkurētspēju vai vienkāršāk sakot, "valūtas karš".

Aprakstīt notikumus kā valūtas karu var šķist loģiski, jo pēdējais pusotrs gads visiem ir ienācis prātā cita veida "karš" starp ASV un Ķīnu, proti, tirdzniecības karš. Turklāt pati Trumpa administrācija ir turpinājusi šo spēli, tūlīt pēc šīs pēdējās devalvācijas klasificējot Ķīnu par tās valūtas "manipulatoru".

Tādā pašā veidā, kā ASV kase neievēro savu skriptu, klasificējot Ķīnu par valūtas manipulatoru, nevajadzētu arī padomāt par juaņas mini devalvāciju, jo Ķīna sāk valūtas karu ar ASV. Iemesls ir vienkāršs: juaņa – kas nav konvertējams – nevar atļauties karu ar dolāru, un arī ASV Federālās rezerves nevar kontrolēt savu valūtu, lai izmantotu to kā ieroci pret Ķīnu. Citiem vārdiem sakot, nevienam no abiem konkurentiem nav instrumentu, lai veiksmīgi iesaistītos valūtu karā viens pret otru.

Sākot ar dolāru, nav šaubu, ka tā vērtību nosaka tirgus, jo citādi tā nevarētu būt rezerves valūta pasaulē, kuru joprojām regulē elastīgi galveno valūtu maiņas režīmi. Fed var ietekmēt dolāru ar ekspansīvu vai ierobežojošu monetāro politiku, taču ir arī daudz citu faktoru, kurus tas un Valsts kase vienkārši nevar kontrolēt. Viens svarīgs faktors ir izvairīšanās no riska: jo vairāk Trumpa administrācija pievelk skrūves Ķīnai un tādējādi visā pasaulē palielina recesijas risku, jo vairāk dolārs novērtē pretēji tam, ko vēlas Trump.

Pārejot pie juaņas, PBOC ir daudz tuvāk tā vērtības noteikšanai, nekā Fed var dolāram, jo ​​tas saglabā kontroli pār kapitāla plūsmām un nav jāiejaucas tik likvīdā forex tirgū, kāds ir dolāram. Tomēr patiesībā kapitāls ir visuresošs, tāpēc kapitāla kontrole nekad nebūs pilnībā efektīva. Citiem vārdiem sakot, juaņas vērtība nav atbrīvota no pieprasījuma un piedāvājuma spēkiem, kā arī tās vērtība nav atvēlēta vidējā termiņā neatkarīgi no tā, ko PBOC var izvēlēties darīt noteiktā datumā vai laika posmā.

Ņemot vērā juaņas mini devalvāciju, valūtas kara sākums ir kļūda vēl viena ļoti svarīga iemesla dēļ. PBOC ir pielāgojis tirgus spiedienu, devalvējot, kamēr centrālās bankas valūtas karu laikā mēdz virzīties pret tirgu. Tomēr taisnība, ka devalvācijas laiks varētu mūs maldināt attiecībā uz Ķīnas ierosināto valūtas karu, jo tas notika tūlīt pēc ASV paziņojuma par papildu importa tarifiem Ķīnas ražojumiem. Vairāk nekā karš, mums šī reakcija būtu jāuztver kā ķīniešu politikas veidotāju kņada, kas saskaras ar papildu spiedienu no ASV. Turklāt, kā tas notiek katram tantiņam, tā sekas var nebūt vēlamās, jo šāda mini devalvācija tikai izraisīs lielāku kapitāla aizplūšanu no Ķīnas, atsaucot daļu no monetārajiem stimuliem, ko Ķīnas centrālā banka ir veikusi vairāk nekā gadu, lai uzturētu ekonomisko izaugsmi. Citiem vārdiem sakot, tas nepalīdzēs Ķīnai augt, drīzāk tieši pretēji.

Tāpēc ir svarīgi atšķirt karu un dedzīgumu. Pirmajā jūs kontrolējat savus ieročus, otrajā – ne.

">

Kāds Ķīnas bankas darbinieks saskaita ASV dolāru rēķinus pie bankas kases Nantongā Ķīnas austrumu Jiangsu provincē 2019. gada 6. augustā.

STR / AFP / Getty Images

Kopš Ķīnas Tautas banka (PBOC) ļāva juaņai 11. augustā pārspēt drausmīgo 7 līmeni līdz dolāram, tintes upes plūda, atsaucoties uz jaunu domstarpību jautājumu starp ASV un Ķīnu, proti, izmantojot valūtas, lai iegūtu konkurētspēju vai vienkāršāk sakot, "valūtas karš".

Aprakstīt notikumus kā valūtas karu var šķist loģiski, jo pēdējais pusotrs gads visiem ir ienācis prātā cita veida "karš" starp ASV un Ķīnu, proti, tirdzniecības karš. Turklāt pati Trumpa administrācija ir turpinājusi šo spēli, tūlīt pēc šīs pēdējās devalvācijas klasificējot Ķīnu par tās valūtas "manipulatoru".

Tādā pašā veidā, kā ASV kase neievēro savu skriptu, klasificējot Ķīnu par valūtas manipulatoru, nevajadzētu arī padomāt par juaņas mini devalvāciju, jo Ķīna sāk valūtas karu ar ASV. Iemesls ir vienkāršs: juaņa – kas nav konvertējams – nevar atļauties karu ar dolāru, un arī ASV Federālās rezerves nevar kontrolēt savu valūtu, lai izmantotu to kā ieroci pret Ķīnu. Citiem vārdiem sakot, nevienam no abiem konkurentiem nav instrumentu, lai veiksmīgi iesaistītos valūtu karā viens pret otru.

Sākot ar dolāru, nav šaubu, ka tā vērtību nosaka tirgus, jo citādi tā nevarētu būt rezerves valūta pasaulē, kuru joprojām regulē elastīgi galveno valūtu maiņas režīmi. Fed var ietekmēt dolāru ar ekspansīvu vai ierobežojošu monetāro politiku, taču ir arī daudz citu faktoru, kurus tas un Valsts kase vienkārši nevar kontrolēt. Viens svarīgs faktors ir izvairīšanās no riska: jo vairāk Trumpa administrācija pievelk skrūves Ķīnai un tādējādi visā pasaulē palielina recesijas risku, jo vairāk dolārs novērtē pretēji tam, ko vēlas Trump.

Pārejot pie juaņas, PBOC ir daudz tuvāk tā vērtības noteikšanai, nekā Fed var dolāram, jo ​​tas saglabā kontroli pār kapitāla plūsmām un nav jāiejaucas tik likvīdā forex tirgū, kāds ir dolāram. Tomēr patiesībā kapitāls ir visuresošs, tāpēc kapitāla kontrole nekad nebūs pilnībā efektīva. Citiem vārdiem sakot, juaņas vērtība nav atbrīvota no pieprasījuma un piedāvājuma spēkiem, kā arī tās vērtība nav atvēlēta vidējā termiņā neatkarīgi no tā, ko PBOC var izvēlēties darīt noteiktā datumā vai laika posmā.

Ņemot vērā juaņas mini devalvāciju, valūtas kara sākums ir kļūda vēl viena ļoti svarīga iemesla dēļ. PBOC ir pielāgojis tirgus spiedienu, devalvējot, kamēr centrālās bankas valūtas karu laikā mēdz virzīties pret tirgu. Tomēr taisnība, ka devalvācijas laiks varētu mūs maldināt attiecībā uz Ķīnas ierosināto valūtas karu, jo tas notika tūlīt pēc ASV paziņojuma par papildu importa tarifiem Ķīnas ražojumiem. Vairāk nekā karš, mums šī reakcija būtu jāuztver kā ķīniešu politikas veidotāju kņada, kas saskaras ar papildu spiedienu no ASV. Turklāt, kā tas notiek katram tantiņam, tā sekas var nebūt vēlamās, jo šāda mini devalvācija tikai izraisīs lielāku kapitāla aizplūšanu no Ķīnas, atsaucot daļu no monetārajiem stimuliem, ko Ķīnas centrālā banka ir veikusi vairāk nekā gadu, lai uzturētu ekonomisko izaugsmi. Citiem vārdiem sakot, tas nepalīdzēs Ķīnai augt, drīzāk tieši pretēji.

Tāpēc ir svarīgi atšķirt karu un dedzīgumu. Pirmajā jūs kontrolējat savus ieročus, otrajā – ne.