Wall Street bailes mērītājs atkal mirgo


VIX indekss saglabājas paaugstināts pēc augstākā līmeņa sasniegšanas kopš februāra pagājušajā nedēļā. Tirgotājs strādā NYSE stāvā.

VIX indekss saglabājas paaugstināts pēc augstākā līmeņa sasniegšanas kopš februāra pagājušajā nedēļā. Tirgotājs strādā NYSE stāvā.

Foto:

Michael Nagle / Bloomberg News

Akciju tirgū panika ir oficiāli beigušās – vismaz saskaņā ar atvasināto finanšu instrumentu tirgiem.

Cboe svārstību indekss saglabājas paaugstināts pēc augstākā līmeņa sasniegšanas kopš februāra pagājušajā nedēļā. VIX ir pazīstams kā Wall Street „bailes mērītājs”, jo tas seko gaidāmajām S&P 500 indeksa svārstībām, izmantojot opciju līgumus.

Bet nākotnes līgumi, kuru pamatā ir VIX, gandrīz pilnībā ir atgriezušies pie tā, ko tirgotāji sauc par „contango:” Līgumi, kuru termiņš ir vēl vairāk, tagad ir augstākas nekā īsākā termiņa līgumi.

Tas ir pretējs tam, kas notika pagājušajā nedēļā. Pat akciju tirgus reljefa rallija laikā pagājušajā piektdienā VIX nākotnes darījumu līkne bija smaga „atpalicība”, kas nozīmē, ka īsāka termiņa līgumi bija daudz dārgāki nekā ilgtermiņa līgumi. Tas notiek periodos, kuros ieguldītāji saplūst, lai pasargātu no tuvās svārstības, jo viņi uzskata, ka akciju pārdošana varētu turpināties.

Eirozonā VIX ekvivalenta nākotnes līgumi – VStoxx – joprojām paredz dažus īstermiņa svārstības, bet arī līkne ir mainījusies.

Savukārt nestabilitātes līknes forma var ietekmēt krājumus. Patlaban derības pret nākotnes svārstībām atkal ir rentablas, un daudzi tirgotāji, kas izmanto šo likmi, cenšas daļu no tā kompensēt, pērkot akcijas. Tāpēc likmes par zemu svārstīgumu var kļūt par pašizpildītu pravietojumu, līdz tās atslābinās, kā tas notika februārī ļoti ātri. Šīs likmes atkal ir izveidojušās, liecina ASV preču preču biržā tirgoto tirdzniecības komisijas dati.

Trešā ceturkšņa sākumā peļņas pārskati meklējami stabili, un tiem būtu jāatbalsta gan krājumi, gan mazapjoma tirdzniecība. Bet investoriem ir jāatceras februāra mācība: mierīgāks akciju tirgus rada savus riskus.

Rakstīt Jon Sindreu pie jon.sindreu@wsj.com